平山 大樹 AB通信 運営責任者
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この記事のポイント
- Anthropic, PBCは2026年11月10日、米証券取引委員会（SEC）へForm S-1のAmendment No. 2（修正届出書）を提出しました
- 本文では、2026年7〜9月期の売上を17.0 billion dollars（170億ドル）、2026年1〜9月の売上を33.2 billion dollars（332億ドル）と書いています。四半期と9か月の表では、それぞれ16,956百万ドル、33,242百万ドルです
- 7〜9月期の伸び率は前年同期比1,127%、1〜9月は前年同期比1,206%です
- 2026年9月30日時点で、直近12か月の売上が10万ドル以上の顧客は11,900を超え、100万ドル以上は1,900を超え、1,000万ドル以上は約250です。10万ドル未満の顧客は約4,000万です
- 運用指標のRun-Rate Revenueは、2026年10月31日時点で約810億ドルです。届出書は、GAAPの売上の代わりでも、見通しでもない、と説明しています
11月10日の修正届出で、7〜9月期までの数字が示されました
Anthropic, PBCは2026年11月10日、米証券取引委員会（SEC）へAmendment No. 2 to Form S-1を提出しました。10月26日の最初のS-1（米SECにS-1を提出、ナスダックに「ANT」で上場へ）では、2026年上半期までの数値が中心でした。同じ11月10日には、想定公開価格を1株70.00〜78.00ドルとするロードショーの開始も発表されています（上場の想定価格を1株70〜78ドルに）。修正届出では、その後の2026年7〜9月期と、1〜9月の9か月間の売上や利用の数字が整理されています。
届出書の本文では、2026年7〜9月期（three months ended September 30, 2026）の売上を17.0 billion dollars、同じ時期の前年同期を1.4 billion dollarsと書いています。伸び率は1,127%です。四半期の損益計算書の表では、この期の売上は16,956百万ドル、前年同期は1,382百万ドルです。
2026年1〜9月（nine months ended September 30, 2026）の売上は、本文では33.2 billion dollars、表では33,242百万ドルです。前年同期は本文で2.5 billion dollars、表では2,545百万ドルで、伸び率は1,206%です。届出書は、同じ伸びが今後も続くとは限らず、伸び率は今後下がっていく見込みだ、とも書いています。
年ごとの売上と、直近の四半期の推移です
届出書の連結損益計算書（単位は百万ドル）では、12月31日に終わる事業年度の売上は、2023年が41、2024年が386、2025年が4,585です。本文では、2025年を4.6 billion dollarsとも書いています。四半期の表では、2025年1〜3月期から2026年7〜9月期までの売上は、376、787、1,382、2,040、4,731、11,555、16,956百万ドルです。
1〜9月の増分の内訳も書かれています。前年同期と比べ、従量課金（consumption-based）が242億ドル、サブスクリプション（subscription-based）が65億ドル増えた、としています。理由としては、連続したモデルと製品の公開が、利用の増加、既存顧客の拡大、提供範囲の広がりにつながった、と説明しています。
顧客数と、利用の広がりも公表されています
届出書では、顧客を「モデル、プラットフォーム、またはアプリケーションを使う個人（prosumer）または組織」と定義し、同じ組織のアカウントをまとめて数えています。直近12か月（TTM）の売上の大きさで見た、2026年9月30日時点の数字は次のとおりです。
- 10万ドル以上：11,900を超える（前年同日は950を超える）
- 100万ドル以上：1,900を超える
- 1,000万ドル以上：約250
10万ドル以上の顧客には、Fortune 10の全社、Fortune 500の50%超、Global 2000の30%超が含まれます。Fortune 500の中では、ソフトウェアとITサービス、インターネット、銀行の上位10社のすべて、医薬品と半導体の上位10社のうち9社、ヘルスケアの上位10社のうち8社が含まれる、と書かれています。
直近12か月の売上に占める割合も示されています。10万ドル以上の顧客の売上は、2023年、2024年、2025年、2026年9月30日に終わる直近12か月で、それぞれ約37百万ドル、2.20億ドル、35億ドル、261億ドルで、全体の90%、57%、76%、74%を占めています。残りの26%（2026年9月30日に終わる直近12か月）は、10万ドル未満の約4,000万の顧客によるものです。2026年1〜9月だけを見ると、10万ドル以上の顧客の売上は245億ドルで、全体の約74%です。前年同期は19億ドルで、約75%でした。
2026年7〜9月期には、直近12か月の売上が10万ドル以上の顧客のうち50%超が、Claude Platformと、Anthropic自身のアプリケーションの少なくとも1つを使っていました。2025年10〜12月期は約30%でした。収益維持率（Net Revenue Retention）は、2026年9月30日時点で約900%です。この指標は、1年前の3か月に1ドル以上の売上があった顧客（Claude Pro、Max、Ultraの個人向け定額を除く）について、その後の3か月の売上を、1年前の3か月の売上で割って出します。
営業損失は縮小し、純損失には評価替えが大きく影響しています
営業損失は、2026年1〜9月が13億ドル（表では1,260百万ドル）で、前年同期の52億ドル（表では5,224百万ドル）から縮小しています。一方、純損失は同期間で1,040.39億ドル（表では104,039百万ドル）です。内訳を見ると、転換社債、デリバティブ負債、SAFEの公正価値の変動が943.24億ドル（表では94,324百万ドル）あります。注記では、この変動は主に、企業価値の上昇に伴う転換社債の公正価値の増加による、と説明されています。
計算資源とインフラの購入・リースなどの契約済み支出は、2026年9月30日時点およびその後で、合計約9,009億ドルです。ほとんどが計算資源とインフラに関係し、2030年12月31日までに見込まれる分は約4,516億ドル、2026年9月30日から12か月以内に支払期限が来る分は約707億ドルです。
人員は、2026年9月30日時点で約5,300人です。従業員1人あたりの直近12か月の売上は、同日時点で660万ドルを超え、前年同日の140万ドルから増えています。2026年9月30日時点の現金および現金同等物は956億ドル、これまでに調達した資本の合計は1,411億ドルです。
年間換算の810億ドルは、GAAPの売上の代わりではありません
届出書は、Run-Rate Revenueを運用上の指標として示しています。2026年10月31日時点で約810億ドル、9月30日時点からは100億ドル増えた、としています。計算方法は、測定日までの28日間の従量課金を13倍し、測定日時点の月額サブスクリプションを12倍して足す、というものです。
同じ届出書は、この数字は米国会計基準（GAAP）に沿って作った売上の代わりではなく、予測でもない、と繰り返しています。28日間や1か月の動きを年に引き伸ばすため、その期間の利用が続く前提になる、とも説明しています。
登録届出書の効力は、まだ生じていません
Anthropicのロードショー開始の公式発表でも、登録届出書の効力が生じるまでは株式を売ることも、買いの申し込みを受けることもできない、と説明しています。今回の修正届出も、その登録届出書の一部です。最終的な公開価格や、取引を始める日は、この届出には書かれていません。
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