Redditは10月29日（米国時間）に発表した2026年7〜9月期（第3四半期）の株主向けレターで、検索からの流入が7〜9月期に大きく減り、10月に入ってからは平均で週100万件を超えるペースで減っていると明らかにした。このペースが続けば、10〜12月期の1日あたりのユーザー数（DAUq）は、いまの約1億3,000万人から10%台前半減る可能性があるという。決算説明会ではスティーブ・ハフマンCEOが、GoogleのAI Overview（AIによる概要）とAI Modeが流入を減らしていると説明したと報じられている。
Redditはこの3年ほど、Google検索からの流入で大きく伸びてきたサイトだ。Redditの公式の数字とAhrefsのデータで、検索でどれだけ伸びてきたのか、そして今回どれだけ落ちているのかを整理する。
要点（3行）
- 何が起きた：10月の検索からの流入は平均で週100万件超の減少。続けば10〜12月期のDAUqは1億3,000万人から10%台前半減る可能性がある（株主向けレター）。米国のDAUqは前年比2%減の5,070万人になった
- 前提：Redditは2023年後半から検索で急に伸びた。Ahrefsの推定では、Google検索からの流入は2023年1月の約5,900万から2025年8月の約10.2億へ約17倍。DAUqの増加分の約7割は、主に検索から来るログアウトユーザーだった
- 見方：Redditは原因をAIの回答が検索結果の上に出るようになったことだと説明している。検索で強いサイトでも、AIの回答が増えるとクリックは減りうる
前提：RedditはGoogle検索で急成長していた
Ahrefsの推定流入は約17倍に
SEOツールのAhrefsで、reddit.com（サブドメインを含む、全世界）のGoogle検索からの推定流入を月ごとに見ると、2023年前半までは月5,500万〜6,100万ほどで横ばいだった。2023年7月ごろから増えはじめ、12月には約2.3億、2024年12月には約6.0億、2025年8月には約10.2億に達した。2023年1月と比べると約17倍だ。同じAhrefsで、この流入を検索広告で買った場合の推定額（トラフィックの価値）は、2025年7月に月約5.4億ドルになっている。
検索で上位に出るキーワードも増えた。Googleで10位以内に入るキーワードは、2023年1月の1,090万から2026年5月には9,770万に増え、そのうち1〜3位は360万から3,970万へ約11倍になった。
Googleも「隠れた良い情報」を出す方針だった
この伸びの背景には、Google側の方針もある。Googleは2023年5月の公式ブログで、フォーラムやSNSなどで人が実体験を語っている情報を探しやすくする「Perspectives」を発表し、こうした「隠れた良い情報（hidden gems）」を検索結果でもっと見せていくと説明していた。
2024年2月には、GoogleとRedditが提携の拡大を発表した。GoogleがRedditのData APIを通じてRedditのコンテンツを使えるようにし、RedditはGoogleのVertex AIを使うという内容で、Googleは「誰でもクロールできる公開コンテンツの使い方は変わらない」とも書いている。Redditの上場時の届出書（S-1）によると、Redditは2024年1月に総額2億300万ドル、期間2〜3年のデータライセンス契約を結んでいる（相手先の名前は書かれていない）。
増えたユーザーの多くは検索から来るログアウトユーザー
Redditの1日あたりのユーザー数（DAUq）は、2023年1〜3月期の6,030万人から、2026年4〜6月期には1億3,030万人へ約2.2倍になった。内訳を見ると、ログインしていないログアウトユーザーが2,920万人から7,770万人へ約2.7倍に増え、増えた7,000万人のうち約7割（4,850万人）を占める。ログインユーザーは3,110万人から5,260万人で約1.7倍だった。
ログアウトユーザーがどこから来るのかについて、RedditはS-1で「ログアウトユーザーは主に検索エンジン経由で来る」と書いている。2023年12月の時点で、2023年7月以降に増えたユーザーの75%がログアウトユーザーだったという。あわせて、ログアウトユーザーはサイトにいる時間が短く、ログインユーザーほど収益につながらないとも説明している。
検索での存在感は、Reddit自身も株主向けレターで何度も示してきた。2024年7〜9月期のレターでは「2024年のこれまでで、『Reddit』は米国でGoogle検索された言葉の6位だった」と書いた。2024年10〜12月期のレターでは、Googleの定期的なアルゴリズムの変更で検索からの流入が揺れたものの、翌四半期には戻ったと説明している。このとき米国のログアウトユーザーは、2,670万人から2,610万人へ一時的に減っていた。
7〜9月期に何が起きたか
米国のDAUqが前年割れ、ログアウトユーザーが減少
7〜9月期の売上は8億9,500万ドルで前年同期比53%増、純利益は2億8,300万ドルだった。広告売上は8億4,700万ドルで54%増えている。10〜12月期の売上は10億〜10億3,000万ドルと見込んでおり、事業全体は伸び続けている。
一方で、ユーザー数の伸びは止まった。全世界のDAUqは1億3,030万人で前年同期比12%増だが、前の四半期（1億3,030万人）からは横ばい。米国のDAUqは5,070万人で前年同期比2%減だった。2024年3月の上場後に公表された四半期で、米国のDAUqが前年を下回ったのは初めてだ。
とくに減ったのが、検索から来ることが多いログアウトユーザーだ。米国のログアウトユーザーは2,730万人で前年同期比4%減、前の四半期の3,010万人からは280万人（約9%）減った。全世界のログアウトユーザーも、前の四半期の7,770万人から7,680万人に減っている。米国のログインユーザーは2,340万人で、前年同期比1%増だった。
株主向けレター：10月は週100万件超の減少
Redditは株主向けレターで、7〜9月期の検索からの流入は大きく減り、四半期の後半に減り方が速まったと説明した。影響がいちばん大きかったのはログアウトユーザーとWebからの利用だが、検索はユーザーがRedditに戻ってくるきっかけにもなっているため、ログインユーザーやアプリにも影響が出ているという。
減少は10〜12月期に入っても続いている。レターには「10月は、検索からの流入が平均で週100万件以上減っている。このペースが続けば、DAUq全体は10〜12月期に、いまの1億3,000万人から10%台前半（low-double-digit percentage）減る可能性がある」と書かれている。仮に10%減なら約1,300万人の減少になる計算だ。
同じレターでハフマンCEOは、「Web検索は、Webへの入り口から、AIを使った目的地そのものへと変わりつつある」と書いている。そのうえで、検索からの流入の動きがRedditの将来を決めるわけではないとし、ログインユーザーとアプリのユーザーは前の四半期から増えたこと、この2つが利用の大部分と収益の80%超を占めることを強調した。
10-Q：AIの要約でリンクが下に押し下げられている
同時に提出した四半期報告書（10-Q）では、リスクの説明として「Redditのコンテンツは、検索に対するAIの要約や回答で使われることが増え、従来の検索のリンクはAIの回答の下へ押し下げられることが増えている」と書いた。こうした検索エンジン側の変更で検索からの流入が減り、今四半期のDAUqの伸びに悪い影響が出たとし、「減少は続き、悪化するおそれがある」としている。
Redditは、ログインとログアウトに分けたDAUqの開示を7〜9月期からやめる予定だった。しかし10-Qによると、AIによる要約が増えて検索からの流入が大きく揺れるようになったため、当面は開示を続けるという。
2026年に入ってからの流れ
検索からの流入の変化は、4〜6月期から出ていた。4〜6月期の株主向けレターは「検索から来るユーザーの逆風」を、製品の改善とマーケティングで打ち消したと書いている。検索からの流入は四半期を通じて不安定で、後半ほど揺れが大きかったという。
4〜6月期の決算説明会の公式の文字起こしでは、ハフマンCEOが2つの理由を挙げている。1つは、機械翻訳したコンテンツの検索からの流入が減ったことで、これは米国以外の揺れの一部だという。もう1つはAI Overviewへの移行で、「10本の青いリンク（従来の検索結果）は、Web全体に大きな価値と成長をもたらしてきた。私たちから見ると、AI Overviewはまだ同じような良い影響を生んでいない」と話した。
Ahrefsの推定流入も、2025年8月の約10.2億をピークに、その後は約8.8億〜10.1億の間で上下し、2026年8月には約7.8億（ピークから約24%減）まで下がった。10月は約8.8億に戻っている。10位以内のキーワード数も、2026年5月の9,770万から10月は8,700万へ約11%減った。
ただし、Ahrefsの推定流入は、検索順位と検索数から計算した数字で、実際のクリック数ではない。順位が変わらなくても、AIの回答が上に出てクリックが減った分は反映されにくい。10月にAhrefsの推定が戻っている一方で、Reddit自身は10月も減少が続いていると説明しており、両者の動きは一致していない。
決算説明会でCEOは何と言ったか
7〜9月期の決算説明会の公式の文字起こしは、10月31日18時（日本時間）の時点でRedditのIRサイトに載っていない。ここではThe Vergeの報道（10月30日7時19分 日本時間）をもとに、ハフマンCEOの発言を紹介する。
- 「実際のところ、AI Modeは流入をもたらさない。私たちにとっても、私の知るかぎり誰にとっても。これはGoogleの仕組みの根本的な変化だ。以前は流入の源だったが、いまはそうではない」
- AI OverviewとAI Modeは「大きく進化した」。少なくとも「全員を検索結果のページの下に押し下げている」
- 機械翻訳したRedditのコンテンツは、検索で低く評価されていると考えている。影響は主に米国以外
- Redditはいまも「Googleの上位の検索語」で、「Redditを求める人の需要は変わっていない。GoogleがかつてのようにRedditへ人を送らなくなった、ということだ」
- Googleは「これまでどおり激しくRedditをクロールしている」
Google側の説明
Redditの決算に対するGoogleの公式なコメントは、10月31日18時（日本時間）の時点で確認できなかった。一方で、Googleの広報担当者は10月30日（米国時間）、The Vergeの取材に「AI Overviewの表示（トリガー）を減らしてはいない。AI Overviewは状況によって変わり、すべての検索に出るわけではないと以前から説明している」と答えている。キーワードだけの検索や、特定のサイトに行くための検索では、AIの回答が出ないこともあるという。
Alphabetは前日の10月28日（米国時間）に発表した7〜9月期決算で、検索のクエリの伸びが過去5年でいちばん大きかったと説明している（CEOのメッセージ）。検索そのものは増えていても、サイトへのクリックが同じように増えるとはかぎらない、という構図だ。
Redditはどう対応するか
- ログインしないと使えない形へ：Redditを「ログインした人だけが使えるサービス」に変えていく。10〜12月期に米国以外の一部の市場で本格的なテストを始め、その結果をもとに世界で導入する（株主向けレター）。理由には、利用体験の向上、広告のターゲティングに使える情報が増えること、Redditのデータへのアクセスを守れることなどを挙げている
- モバイルWebからアプリへ：検索から来たモバイルWebのユーザーをアプリに移す取り組みを続ける。アプリへの切り替えを促す表示を見ているのは、対象のユーザーのまだ約13%だという
- マーケティングと製品の改善：7〜9月期の検索からの流入の減少は、主にユーザー向けのマーケティングと製品の改善で一部を打ち消した。マーケティングで来たアプリのユーザーは、自然に来たユーザーと同じくらい残っているという
ログインしないと使えない形が、Googleの検索結果でのRedditの表示にどう影響するかは、レターには書かれていない。
SEOに取り組む人にとっての意味
ここからはAB通信の見方だ。
- 順位があってもクリックは減りうる：Redditは10位以内のキーワードを多く持ち、CEOによると「Reddit」はいまもGoogleの上位の検索語だ。それでも、AIの回答が検索結果の上に出ることで流入が減っている。順位だけでなく、Search Consoleの表示回数とクリック数、クリック率をあわせて見ておきたい
- ツールの推定と自社のデータを分けて見る：Ahrefsの推定流入は10月に戻っているが、Reddit自身の数字は減少が続いている。推定ツールの数字は順位の変化を見るのに向いていて、AIの回答によるクリックの減少は自社のアクセス解析で確かめる必要がある
- 検索の方針しだいで大きく伸び、大きく減る：Redditの急成長は、Googleが実体験の情報を重視する方針と時期が重なっていた。検索の仕組みが変われば、その恩恵は大きく変わりうる。検索だけに頼らず、メールやアプリ、会員登録、SNSなど、直接つながる経路を育てておくことが大切になる
- ログアウトの訪問は収益になりにくい：Redditの説明では、検索から来るログアウトユーザーは滞在が短く、収益にもつながりにくい。Redditがログイン必須やアプリへの移行を進めるのは、検索からの一度きりの訪問を、続けて使うユーザーに変えるためだ。オウンドメディアでも、検索からの訪問を会員や再訪につなげる仕組みが重要になる
注意点・補足
- 7〜9月期の決算説明会でのハフマンCEOの発言は、公式の文字起こしや録音で確かめられていない。The Vergeの報道に基づく
- 「週100万件超の減少」が、どの時点と比べた減少なのか、検索からの流入全体の何%にあたるのかは、レターに書かれていない。また、Google以外の検索エンジンも含む数字かどうかも書かれていない
- Ahrefsの数字は、検索順位と検索数をもとにした推定で、Redditが公表している数字ではない。2026年9月ごろからは順位計測ツールのデータが乱れる問題も報告されており、最近の数字はあとで修正される可能性がある
- Ahrefsのキーワード数のグラフは10位以内だけを数えている
- DAUqは四半期の1日あたりの平均。米国のログインユーザーは、米国DAUqからログアウトを引いてAB通信が計算した
調査の方法
- Redditの数字：2024年1〜3月期から2026年7〜9月期までの各四半期の株主向けレター（SEC提出のExhibit 99.2）に載っている前年同期の数字を含め、2023年1〜3月期から2026年7〜9月期までのDAUqを集めた
- Ahrefs：Site Explorerでreddit.com（サブドメインを含む、全世界）を対象に、推定オーガニックトラフィックと順位別のキーワード数を月ごとに取得した（2022年1月〜2026年10月、取得日は2026年10月31日）
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出典
- Reddit：Q3 2026 Letter to Shareholders（Exhibit 99.2、SEC）、同PDF版（IRサイト）
- Reddit：Form 10-Q（2026年9月30日終了四半期、SEC）
- Reddit：Q2 2026 Letter to Shareholders（SEC）、Q2 2026 決算説明会の文字起こし（IRサイト）
- Reddit：Q3 2024 Letter to Shareholders（SEC）、Q4 2024 Letter to Shareholders（SEC）
- Reddit：Form S-1（2024年2月、SEC）
- Reddit：Investor Relations
- Google：Google Search Perspectives（2023年5月10日）
- Google：An expanded partnership with Reddit（2024年2月22日）
- Google：Q3 2026 earnings call: Remarks from our CEO
更新履歴
- 2026年10月31日：初版
